DeFi 去风险:分析去中心化系统中的系统性风险

DeFi · Jinse · 3 months ago
从来没有避免金融灾难的万能方法。 在不可预测的社会中,系统性风险被只能部分处理。经济条件、技术和人类行为都会随着时间而变化,因此应对系统性风险的方法也必须保持可变。这种发展不一定会带来更有效和更稳定的状态,因为它会不断受到创新、监管行动、金融市场参与者不断变化的心理模式和行为的影响。在传统金融和去中心化金融中都是如此。 我们将系统性风险定义为:相互关联的代理网络中的风险,其中一个或多个代理造成的痛苦可传播给网络中的其他几个代理,从而产生广泛的危机。系统性风险传统上与制度失灵有关。其中,违约可能导致资本成本的催化性增加,银行挤兑就是一个例子,这会使得银行被迫破产。由于银行经常相互借贷,违约行为可能会引发多米诺骨牌效应。 一般来说,有3种情况被认为是系统性风险。 信息传染——储户对危机可能性的预期导致银行挤兑。 直接传染——通过银行间层面和系统产生的债务/信用关系等金融联系,或公司间信用链等其他风险敞口传播。 共同风险——资产价值下降,风险在于持有相同或相关资产的代理人。 传染图理论...