DeFi 的危机来临 何解？

从UST脱锚之后，加密货币市场开始崩盘。机构暴雷，交易所暂停提现，借贷协议接连清算、挤兑，流动性危机凸显。这一损俱损的多米诺效应的背后，将DeFi的危机暴露得淋漓尽致。 2020 年，DeFi Summer来临，⼤家都为之⽽兴奋。流动性挖矿的盛行将DeFi协议中的加密资产总值从不⾜10万美元跃升⾄3000亿美元的⾼点，超高的年化收益率，财富效应凸显，⽤户不断涌⼊，随后⾼端玩家不断加杠杆，将DeFi推向最高潮。然而当加密货币市场遭遇非系统性风险时，DeFi也在市值剧烈的下跌中匆匆收场。如图一所示，截至7月7日，DeFi的总锁仓价值（TVL）从最高点跌去了64%，而那些被誉为DeFi蓝筹项目市值也纷纷跳水。例如，Uniswap的市值从最高点跌了82%，Compound的市值跌了94.4%，大多数DeFi项目的市值几乎都回到了最初行情启动期的水平。 泡沫，被刺破了。 图一：DeFi TVL 资料来源：defipulse.com...